长江有色：25日铅价小跌 空头集中增仓盘面抛压下交投降温

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　　长江有色金属网

　　今日沪期铅走势：今日沪期铅小跌，沪铅主力合约2608开盘报16250元/吨 ，高点报16315元/吨
，低点报16170元/吨，结算价16230元/吨 ，收盘报16205元/吨
，跌幅为0.95%
。

　　今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16030-16130元/吨 ，均价16080元
，较前一日价格下跌120元；广东现货市场1#铅价报16085-16185元/吨，均价报16135元 ，较前一日价格下跌100元。今日现货铅市场报价在15925-16185元/吨之间
，对比沪期铅2607合约贴水245-升水15元/吨，沪期铅2608合约贴水270-贴水10元/吨 。

　　宏观面 ，隔夜美元指数冲高刷新阶段高点，美债收益率上行抬升大宗商品持有成本
，美股纳指走弱削弱全球风险偏好，资金从周期金属集体撤离
。中东地缘缓和消弭有色避险溢价 ，海外降息预期大幅降温
，国内终端消费淡季、流动性观望情绪浓厚，双向压制铅价估值 ，内外宏观利空共振拖累铅价下行。

　　全品类原料与产业链供需现状

　　矿石端：方铅矿货源收紧
，进口加工费持续走低，白铅矿 、硫酸铅矿流通量有限 ，原生炼厂抢矿保生产；再生原料矛盾突出
，废旧铅酸蓄电池回收量不足，含铅废杂料流通不畅 ，再生冶炼成本倒挂
，开工维持低位 。

　　产业链整体宽松，原生铅产出稳定 ，再生铅增产受阻；铅酸蓄电池步入传统淡季，终端订单疲软
，成品库存积压，仅刚需零星采购 ，全年精炼铅维持过剩格局
。

　　现货交投现状

　　今日铅价大幅下挫后市场交投降温
，持货商出货意愿抬升，下游观望不主动补库；空头集中增仓 ，多头止损离场
，整体持仓总量扩张，空头席位集中度明显提升 ，盘面抛压持续释放。

　　宏观前瞻及铅价走势预测

　　接下来市场将聚焦美国通胀数据
、美联储官员讲话
，美元强度、美债收益率 、海外制造业数据为关键变量 。国内关注消费刺激政策落地
、工业盈利数据，夏季产业会议预期、蓄电池产销数据牵动盘面
。短期宏观利空未完全消化 ，叠加供需宽松拖累
，铅价延续弱势震荡；下方仅再生原料成本提供弱支撑，反弹空间有限 ，操作以谨慎偏空思路为主，重点跟踪美元波动与下游补库节奏。

　

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责任编辑：李铁民